小牛电动胡依林：一家成立12年的两轮电动车厂商决定转型AI，“all in or nothing”
文｜邱晓芬编辑｜苏建勋一家成立12年的两轮电动车厂商，在成功经历过中国的锂电化、智能化浪潮，并在纳斯达克上市后，决定加入AI时代全新的竞争。造AI时代的智能两轮电动车——被小牛电动称为：“下一个十年的护城河”。在小牛电动不久前的发布会上，他们展示了初步的成果——在新发布的电动车NXT2和NX2上，搭载了自研的小牛灵犀AIOS、以及首个面向骑行的AI智能体。当你开车上路时，小牛灵犀AIOS和智能体的搭配，将让你的电动车变成“会看路、懂说话”的骑行伙伴。举个例子，当你在雨天转弯时，AI会识别到骑行状态，并自动开启防侧滑功能；你也可以让它“找附近人少的咖啡店”，电动车能听懂并导航……△小牛AI电摩NX23月中旬，《智能涌现》与小牛电动的创始人胡依林有过一次交流。他也是我们访谈过的，最“独特”的一位创始人。他过往的经历称得上传奇。折腾和偏执，被他列为人生信条。凭借出色的自学能力、设计天赋，在英语不通的情况下，年少时，他撬开了微软正式员工的大门。在创办小牛电动之前，他还曾经做过动画工作室，也曾因为买到不合脚的鞋，一气之下创办鞋品牌。在带领公司向AI转型的过程中，同样的“偏执感”，也充斥其中。“通过极端的测试，我们希望摸清AI的边界，找到最高效的模型和工作流，为公司验证可行性”，胡依林表示。这也保证了小牛电动这家成立已12年的成熟公司，依旧褒有创新的基因，产生新技术的种子，包括前述提到的AIOS、智能体等等。△胡依林《智能涌现》拍摄不过，如今在“偏执”之外，胡依林身上还多了一些平衡感。或者用他自己的话说，他本就是一个“矛盾体”。作为一家上市公司的创始人，他有着极其务实的一面。为了让自己保持在“22岁时的认知和状态”、贴近小牛的用户，他坚持骑两轮电动车出行，每年里程超过4000公里。如今，尽管把AI列为一项重要战略，小牛也保持一丝谨慎。胡依林直言，他们不会创造全新的AI品类，也不会做超越出行边界的事情，“小牛是一家很克制的公司，AI不能制造新产品，一定是现有业务+AI”，胡依林表示。AIOS、智能体，只是他们转向AI的一个起点。他们相比其他厂商，优势在于，过去十年积累了350亿公里的用户数据，也有着已经完备的场景和终端。“allinornothing”，这句广告词年轻时被他刺进手臂皮肤，一直没被抹去。以下是《智能涌现》与胡依林访谈实录（略经摘编）一家两轮电动车厂商，决定向AI转型《智能涌现》：你觉得AI对于小牛这家公司，意味着什么？胡依林：意味着思维方式的变化。从财务上看，是效率提升。从产品逻辑看，是能够快速试错、调整方向。我们不做底层大模型，而是紧跟开源，在开源生态上做贡献和收益。我们的护城河是用十年数据训练出的垂类模型，以及基于此构建的、与硬件深度结合的AIOS。未来的竞争是拼科技。我认为“智能化”是个伪命题，因为所有智能化都建立在科技进步之上。科技进步是从0到1（比如锂电、5G），智能化是把科技打包成用户可感知的功能（比如BMS、OTA）。小牛要做的，就是在每个环节进行微创新，所有这些微创新积累起来，才能构成用户能感受到的综合体验的变革。《智能涌现》：在公司核心业务的层面，您是如何推动AI与其业务的结合？胡依林：十多年前我们刚创业的时候，有人问我为什么要做小牛，我说“只是想还原一辆电动车本来应该有的样子”。那时候我们拿着从汽车和手机行业“降维”下来的锂电池和智能中控，被传统厂商看成是异类。今天，行业都在谈智能化，都在堆参数。但我认为，真正的拐点不是“联网”，而是“AI”。今天，我想聊聊小牛对AI研发的愿景，或者说，我们是怎么理解“AI好车”这件事的。我们拒绝PPT智能，要让AI服务于每一次出行。小牛的后发优势，在于站在汽车AI技术成熟的肩膀上，通过定制化适配，破解两轮车空间。我们在2026年小牛电动科技新品发布会上，与高通、海思、斑马智能、HCT智驾大陆、禾赛、高德等全球顶尖科技伙伴的深度协同，想体现出一个根本性的产业转向：竞争正从单一的硬件参数比拼，升级为以用户体验为核心、融合芯片、系统、算法与连接能力的全栈智慧生态竞争。小牛与“科技朋友圈”的携手，旨在共同推动两轮AI出行的技术标准化与产品落地，首次构建“硬件+软件+通信+生态”的完整行业解决方案，为业界提供以生态协同驱动价值升级的清晰范本。《智能涌现》：如果请您从个人角度，回顾总结小牛电动十年来的智能化战略，您想怎么说？过去十年，小牛并没有发明什么全新的东西。我们做的，是把物联网、汽车、手机这些行业里已经相对成熟的技术，通过极强的产品整合能力，落到两轮车上，给用户最好的体验。从最早的锂电化，到后来的智能化，我们一直在做“技术迁移”。今天，AI大模型、L2级智驾在汽车领域已经非常成熟了，这时候我们不把它拿过来用，才是傻子。我们内部有个“753战略”：向前看7年，筹备测试5年，量产落地3年。今天你们在NXT2和NX2上看到的毫米波雷达，七八年前在汽车上要上千块，我们那时候就开始关注；筹备上车时降到七八百，等到三年前量产前，成本只有200多块。这不是临时抱佛脚，是七年前就埋下的种子。小牛希望，将更安全、便捷、有趣的AI出行体验，从今天的“标杆产品”推向未来的“全民普及”，为全球普惠出行的智能化进程贡献中国智慧与力量。《智能涌现》：您曾经提到你“烧了一个亿的TOKEN”，能展开说说吗？胡依林：那个数据更偏向公司层面，不过我个人一晚上用掉两三千万TOKEN也是常事。我们是一家上市公司，很早就通过正规渠道采购了10张H100显卡用于模型训练和测试，这方面的投入是千万级别的。《智能涌现》：小牛电动最近做了哪些关于AI的测试？胡依林：举个例子，我们会做一些“极端”测试。比如，要求一个由前端、后端、安卓、iOS工程师组成的小组，在两周内“一行代码都不许手写”，也不许手动修改任何Bug，所有编码、调试、修改都必须通过向AI编程工具描述需求来完成。同时，他们可以随意切换使用任何模型（GLM、通义、Claude、GPT等）。我们的目的是摸清AI的边界，找到最高效的模型和工作流。当一个小团队验证了某套流程有70%的可行性，我们才会把它推广到更大的团队中去。《智能涌现》：具体是怎么推进AI转型？胡依林：我拥有几乎所有国内外主流大模型的APIKey。如果以前我有一个产品想法，流程是：我画框架图、做Mockup，然后交给团队去设计、开发和对接数据库。但从去年五六月开始，这个流程被完全颠覆了，更多时候是我自己用AI工具快速实现。举一个制作发布会电子邀请函的例子，我自己花了六七个小时，用AI辅助编码（Vibecoding）开发了一套系统，把科技圈核心合作伙伴的名字输入进去，系统自动生成带名字和二维码的邀请函。在对方扫码填写信息后，数据会自动同步到我的飞书多维表格。整个过程，我大概只花了10分钟写Prompt，告诉AI我要什么风格，给了两张素材图。AIAgent就会自动完成前端、后端代码编写，我再让另一个AI去审计这段代码。最后，我只需要测试一下，一个可用的工具就诞生了。《智能涌现》：那你怎么决定什么事情需要用AI替代，什么还是要继续交给人类？胡依林：对我而言，用AI的底层逻辑是，必须同时满足“重要”和“复杂”两个条件。发布会邀请名单非常重要，且涉及跨部门协作、程序开发、数据校验，流程繁琐，容易出错。用AI来做，是最快、最准确、最可控的方式。这本质上是在解决一个“重要且复杂”的问题，把沟通成本、人力协调成本和出错率都降到最低。我认为，人力应该去处理更精细、更需要判断的事情。《智能涌现》：你认为AI时代的两轮电动车，可能会变成什么样子？胡依林：可能是在人不在的时候，也能自己去充电吧。但是我们要永远记住一点，AI解放的是人，车只占到人的每天的生活中 10% 都不到的时间，我们不要尝试在车上面去解决用户可以通过其他途径更好的解决的事情。小牛是一家很克制的公司，况且现在AI发展的路径和速度，已经超乎了百分之八九十的人的想象力，包括我在内。但我觉得中国的AI整体的趋势是比全球市场更好的，因为我们拥有大量的内容、开源产品，未来不管是系统层、代码层、逻辑层都会跑得都很快。所有核心团队要对这件事情关注得足够早，其次是要敢于试错。AI，让过去十年的数据有用武之地《智能涌现》：你提到小牛在过去十年积累了海量数据，但在没有大模型之前不太会用，为什么？主要是因为“用不起”？胡依林：是的，主要是算力成本太高。以前做数据分析，每一条数据都需要单独运算，写复杂的算法公式来得出结果。现在有了Transformer架构，我们可以把粗分类的数据直接扔给模型，让它自己去发现数据之间的潜在关联和逻辑。我举个电池的例子——早年我们用最好的电芯，比如索尼、三洋的18650，实验室测出的单体循环寿命是800-1000次，做成电池包后可能只有600次。按用户两天一充算，理论寿命只有一年半。这让我们非常焦虑，拼命想找循环寿命2000次的电芯。但当我们拿到真实用户数据后，发现完全不是这样。实验室是“满充满放”，但用户到家可能只充到95%就拔了，或者还剩50%的电就充电，这种“浅充浅放”的使用习惯，使得电池的实际循环次数远超实验室数据，一块电池能用七八年。这个结论不是靠用户访谈能得到的，而是通过真实数据发现的规律，这反过来指导了我们的产品定义，我们不需要一味追求超高循环的电芯，而可以根据用户真实的出行距离，推出更小、更轻的电池包。AI的意义是，让这种从数据中发现真相的效率，提升了十倍不止。《智能涌现》：过去十年的数据，对今天做AI、AIOS的帮助，具体体现在哪里？胡依林：最关键的是，我们知道用户最高频的需求是什么。在电动两轮车上，最高频的场景就是导航。但用户的导航需求和汽车不同。比如，两轮车或许可以骑上马路牙子抄近道，但汽车导航不会规划这种路径。当大量用户都在某个没有记录的小路通行，我们的系统就能发现这个“隐藏路径”，并可以反馈给地图伙伴，最终优化所有用户的路线。所以，基于导航，我们结合AI，做了三件核心的事——1.AI导航：结合云端与车端算力，在地图原有的基础上，融合车辆的实时电量、用户的骑行习惯，进行动态规划，目标是让用户“骑得更慢，到得更快”。比如你只剩15%的电，系统会计算并建议你保持一个能安全到达目的地的经济时速，同时避开红灯和拥堵。2.AIFOC（电机控制）：为每个用户建立个性化的动力曲线Profile。有些人喜欢“即给即有”的迅猛，有些人喜欢柔和线性。AI会通过学习用户的操控习惯，自动匹配和微调电机的输出曲线，让车越来越符合用户个人的“体感”。3.AIBMS（电池管理）：电池管理是最大的黑盒，因为电池厂也不知道每一颗电芯在真实复杂环境下的状态。但我们通过海量数据，可以为每一组电池建立“健康档案”。AI能模拟电化学过程，为健康度不同的电池，制定差异化的充电策略（比如健康电池快充，老化电池慢充），并极其精准地预测剩余电量，延长电池寿命。《智能涌现》：那AI在用户侧带来的价值和变化是什么？为什么需要从操作系统层面去开始做起？胡依林：AI本身不能创造新产品，一定是“现有业务+AI”，它解决的是效率问题。举个例子，我们在车上做语音交互，就是因为骑车时双手被占用，掏手机问导航，体验太差。如果不从系统底层做原生融合，这个流程会非常长：麦克风拾音→软件降噪→通过网络发给云端大模型→结果返回→再转成语音，绕了一大圈。我们做AIOS的核心意义，就是在系统底层实现AINative的原生接入。当我想导航时，指令可以从芯片级直接处理，走最短路径，效率最高，延迟最低。如果前期底层架构的余量留得不够，以后升级就是灾难。我们吃过很多亏，现在非常重视底层Foundation的建设。“我是一个矛盾体”《智能涌现》：小牛上用到了很多汽车上的技术，但是你提到，你一直在“等”，是在等高通、禾赛这样的上游技术价格降到适合两轮车的区间吗？胡依林：我��愿意称之为“拟合”。这是两条曲线交汇的过程：一条是技术价格下降的曲线，一条是用户需求上升的曲线。作为一个产品公司，你要做的就是预判那个“甜蜜点”——当技术价格下降到能支撑你的目标产品价位，同时用户需求也成长到能接受这个功能的时候。我们不做“从0到1”的发明。比如激光雷达，11年前我就问禾赛的创始人，“有没有可能便宜到小牛能用”，当时激光雷达要30万，我们现在终于等到了。我们的小团队早就完成了前期技术验证，已经知道了原理、流程和策略，所以我们能做的就是等，等价格进入我们的区间。这背后也是全球科技产业进步的结果。《智能涌现》：你有总结过自己的产品哲学吗？胡依林：首先是，把自己当用户，你自己必须先是用户。我一年骑两轮车的里程超过4000公里，比很多电动车公司老板加起来都多。我每天用它通勤、带女儿玩。我永远会把自己设定在，二十二、三岁时的经济能力和认知水平，去判断一个产品值不值。但这也会导致一种“既要又要”的困境：既要科技、体验、颜值，又要价格合适。这会逼得团队很痛苦，但往往逼一逼，总能出来点东西。我是一个极其勤奋的懒人。懒就是能少一步，懒是很宝贵的资源，需要花无数的时间、科技能力去把懒这件事情搞定。《智能涌现》：感觉你好像有一种狂热与理性的结合？胡依林：我是一个极其矛盾的矛盾体。举个例子，我办公室的桌子就是一个mass，乱七八糟啥都有，但是我的包一定得整理得很整洁，所有的东西都要分门别类。《智能涌现》：我看到你好像有一处纹身，是什么？胡依林：执念。还有allinornothing 是曾经 Adidas的广告语。《智能涌现》：您对拓展新的AI硬件品类感兴趣吗？胡依林：我非常克制，甚至可以说80%的新AI硬件在我看来是“废物”。我判断一个硬件是否值得留下的标准是：它是否真正解决了一个现有的、具体的痛点，并且带来了效率的显著提升。如果一个硬件没有解决具体的问题，我就不会考虑。我不会为了AI而AI，也不会自己做。小牛的核心是车，我所有的兴趣和想法，都是会落在车上。一个人的精力是有限的。endend 

2026有智青年挑战赛，报名通道全面开启！
这不是一场传统比赛，是一次对话。我们始终相信，AI的使命不应是取代人类，而是帮助人类变得更强大。因此在这次选拔中，我们不会关注你的教育背景、融资规模或是使用了多么前沿的算法，唯一在意的是你的产品是否真正让个体变得更强。行至决赛，你会站上WAVES的舞台，这是中国创投圈最重要的舞台之一，台下坐着投资人、产业伙伴、未来的用户，过去很多你叫得出名字的创业者，都是从这里被看见、被理解、被加速。2026年夏天，我们想把这个舞台分你一半。大赛报名已开启，欢迎所有年轻实干家报名，等你来定义下一个—商业坐标！ Part01-赛道划分赛道一：智能体——"第二大脑"挑战赛核心命题：设计一个能嵌入个人工作流或生活场景的AI智能体，显著增强用户的认知、决策或创造力。赛道二：智能硬件——"超级外接"挑战赛核心命题：设计一个智能硬件（机器人、机械臂、智能眼镜......或其他具身智能形态），突破人类在物理空间中的感知、行动或陪伴边界。赛道三：一人公司——"超级个体"挑战赛核心命题：寻找那些以"人+AI"为最小可行团队的创业者。你是如何用极低的边际成本，撬动传统需要十人团队才能跑通的商业闭环。 Part02-参赛条件参赛对象：全球范围内，以AI技术为核心、致力于"增强人类"能力的创业团队或个人。项目阶段：已有初步产品原型或成熟商业模式，具备可演示的智能体或机器人解决方案。每个团队限报一个赛道，可同时提交多个项目，但需单独报名。 Part03-赛程赛制赛程 Part04-评分规则评选规则 Part05-核心奖励百万资源即日起至2026年4月30日扫描下方二维码，填写信息参与大赛报名渠道6月，WAVES见！联系方式：liman@36kr.com  本文来自“暗涌Waves”。

氪星晚报｜特斯拉正式停产Model S和Model X两款车型；马斯克：FSD 14.3版本预计将于本周末发布；阿里发布Wan2.7-Image
大公司：李亚鹏名下公司成立麋鹿咖啡公司36氪获悉，爱企查App显示，近日，云南麋鹿咖啡有限公司成立，法定代表人为杨凝，注册资本100万元人民币，经营范围包括咖啡豆种植、食用农产品批发、食用农产品零售、食品互联网销售等。股权穿透图显示，该公司由李亚鹏名下北京艺莲文化科技有限公司、罗毓藻分别持股90%、10%。特斯拉正式停产ModelS和ModelX两款车型据媒体报道，马斯克4月1日在X平台发文，宣布特斯拉正式停产ModelS和ModelX两款车型，目前已停止接受新车定制订单，消费者只能购买库存现车。此前马斯克表示，将在弗里蒙特工厂生产Optimus人形机器人，ModelS和ModelX的生产线将被取消。数据显示，2025年Model3和ModelY全球交付量达160万辆，而包括ModelS、ModelX在内的“其他车型”总计仅约5万辆。（新浪财经）联想集团CFO称战略目标是未来两年实现净利润率翻倍36氪获悉，4月1日，联想集团2026/27财年誓师大会在北京举行。联想集团首席财务官郑孝明在会上披露，公司战略目标为两年后营收突破1000亿美元，净利润率达到5%以上，并全面转型为AI原生公司。联想集团2025/26财年Q3报告显示其经调整后净利润率约为2.7%（报告口径净利润率约2.5%）。这意味着，未来两年联想集团的净利润率可能实现翻倍提升。宇树科技被抽中首发企业现场检查36氪获悉，中国证券业协会官网发布"2026年第二批首发企业现场检查抽查名单"，宇树科技股份有限公司被抽中现场检查。原特斯拉中国区高管孔艳双入职小米原特斯拉中国区总经理孔艳双已入职小米，将接替原小米汽车总监李晓锐负责汽车销售方面工作。孔艳双于3月初入职，处于工作交接期，目前小米内部并未正式发文通告其正式职位。就以上消息向小米求证，截至发稿，小米暂无回应。（界面）上海多家银行落地跨境金融服务平台境内运费外汇支付便利化业务4月1日，中国银行上海市分行在国家外汇管理局上海市分局指导下，依托跨境金融服务平台，率先为辖内多家企业落地境内运费外汇支付便利化应用场景业务。就在同一天，中国建设银行上海市分行首批实现新场景业务落地。短短一天内，该行便为22家境内企业完成运费发票核验及付汇确认49笔，总金额达76.9万美元。（央视新闻）前梅赛德斯-奔驰日本公司总裁上野金太郎加盟宝马4月1日，宝马日本公司发表声明称，上野金太郎将于4月1日加入公司，担任社长兼代表董事。上野金太郎于1987年加入梅赛德斯-奔驰日本公司，并于2012年出任总裁兼首席执行官。（界面）特斯拉3月在法国新车注册量同比增长203%4月1日，法国汽车行业协会PFA公布的数据显示，特斯拉3月份在法国的新车注册量升至9569辆，同比增长203.10%。（界面）宁德时代人形机器人相关新专利获授权36氪获悉，爱企查App显示，近日，宁德时代未来能源（上海）研究院有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司申请的“关节结构和机器人”实用新型专利获授权。摘要显示，本申请涉及机器人技术领域，其中，关节结构包括关节组件、第一驱动件及第二驱动件，第一驱动件设置于基础部，第一驱动件具有朝向第一方向设置的第一驱动转轴，第一驱动转轴驱动连接连接部；第二驱动件设置于连接部，第二驱动件具有朝向第一方向设置的第二驱动转轴，第二驱动转轴驱动连接活动部；第一驱动件与第二驱动件在第一方向至少部分重合设置。本申请提供的技术方案，将该关节结构应用到人形机器人的颈部，可以改善现有人形机器人的颈部关节结构较为粗大的问题。QQ成为国内首个被OpenClaw官方原生接入的社交平台36氪获悉，今日凌晨，OpenClaw发布v2026.3.31新版本，此次更新内置QQBot官方插件。这意味着，QQ成为国内首个被OpenClaw官方原生接入的社交平台。腾讯轻量云协同QQ团队贡献的QQBot代码也已合入OpenClaw主仓库。随即，OpenClaw创始人Peter也对这一消息进行公开点赞。投融资：新希望：向特定对象发行股票的注册申请获同意批复36氪获悉，新希望公告，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意新希望六和股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。“橡鹿机器人”完成3亿元融资36氪获悉，“橡鹿机器人”今日宣布完成3亿元融资，由亦庄国投管理的产业升级基金领投，琥珀、九安、海棠跟投。这是继源码、IDG、腾讯、京东后，橡鹿再度获得重磅机构加持。“DigClaw”获天使轮融资36氪获悉，AI驱动的新一代科创意图雷达DigClaw（北京孤勇众行科技有限公司）近日宣布完成天使轮融资，由中科创星、中关村资本联合投资。苏州工业园区人工智能发展公司增资至5.5亿元36氪获悉，爱企查App显示，近日，苏州工业园区人工智能发展有限公司发生工商变更，注册资本由4亿元人民币增至5.5亿元人民币，增幅37.5%。该公司成立于2017年11月，法定代表人为张峰，经营范围包括人工智能产业园开发、建设、管理，创业孵化管理，人工智能项目投资等。股东信息显示，该公司由苏州工业园区科技发展有限公司全资持股。新产品：马斯克：FSD14.3版本预计将于本周末发布马斯克在社交平台表示，FSD14.3版本目前已进入特斯拉员工测试阶段，预计将于本周末正式发布。（界面）UPDF正式发布2.5版本，引入AIAgents（智能体）相关能力36氪获悉，近日，UPDF正式发布2.5版本，在PDF阅读、编辑与转换能力基础上，进一步引入AIAgents（智能体）相关能力。此次升级重点围绕文档处理流程中的高频环节，对信息查找、结构理解与页面管理等核心场景进行优化。阿里发布Wan2.7-Image36氪获悉，4月1日，阿里巴巴发布图像生成与编辑统一模型Wan2.7-Image。该模型可实现“千人千面”，全新的“调色盘”功能可精准控制色彩。Wan2.7-Image具备文生图、图生组图、图像指令编辑和交互式编辑等全链路能力。今日观点：德国经济研究机构大幅下调德2026年经济增长预期当地时间4月1日，德国五大经济研究机构发布春季联合经济预测报告指出，受当前中东局势引发的能源价格冲击影响，德国经济复苏势头明显放缓。报告预计，德国经济2026年增长0.6%，2027年增长0.9%，较去年秋季预测分别下调0.6和0.4个百分点。（央视新闻）韩国3月份半导体出口额同比猛增151.4%，首次突破300亿美元关口4月1日，韩国产业通商部发布的“3月进出口动向”资料显示，3月韩国出口额同比增加48.3%，为861.3亿美元，创下单月最高纪录。其中，半导体出口额同比猛增151.4%，首次突破300亿美元关口，为328.3亿美元。此外，汽车出口同比增加2.2%，为63.7亿美元。石油产品出口额增加54.9%，为51亿美元。（界面）微软预计到2029年在新加坡的云和人工智能基础设施上投入55亿美元微软预计到2029年在新加坡的云和人工智能基础设施上投入55亿美元。（财联社）其他值得关注的新闻：美载人绕月飞行任务进入最后准备阶段美国拟于4月1日执行“阿耳忒弥斯2号”载人绕月任务。美国航空航天局3月31日表示，正在有序推进发射前的最后准备工作。预报显示，天气状况有利于发射的概率为80%。（央视新闻）

2026中国股权投资行业名册，调研启动！
36氪创投研究院的朋友们：新春好！2026的整个春天，创投圈显得格外忙碌：大家或许在养虾、参加龙虾活动；或许在钻研技术、敲代码；或许在寻觅并肩作战的队友；亦或不断在各个AIAPP中反复横跳....现在正是AI春暖花开之时，暗涌Waves的2026年度调研规划也随之官宣！2025过去一年，我们见证了AI从实验室的静默代码，破土成为改变产业底座的显学。暗涌发布了96篇文章，不断追踪报道一级市场事件，记录了国资/产业投资机构的强势入场，陪伴AI从"概念验证"走向"商业闭环"的每一个关键节点。今年，我们将继续追踪正在发生的事情、和新崛起的人群。正如我们的Slogan：“钱的流向，人的沉浮"。我们寻找人——正在步入创业进程的科学家；渐渐浮出水面的产投机构；以及来自各个领域的年轻创业者群体。我们也关注钱——资本背后产业变迁的密码；技术落地的结构性变化；以及市场流动性与热门赛道。以下是年度名册调研规划。与以往不同的在维持机构侧：GP（财务/产业投资机构）、LP、FA、投资人等核心群体的基础上；新增企业侧调研名册的完整矩阵。共计8大类调研名册，以全面、真实地反应“中国股权投资行业”的年度图景。图1:2026机构榜单规划 图2:2026企业榜单规划 为基于机构详实数据，采取科学、可量化的方式分析评选榜单，「36氪中国股权投资市场在线调研系统」已持续运行至第三年。想要参与2026年评选的【机构伙伴】可以通过访问网站https://touzi.36kr.com/注册账号，并申报相关奖项。【企业伙伴】可持续关注暗涌Waves&36氪公众号，获取榜单与峰会报名通道，后续报名、评选及参会相关信息将第一时间在此发布。在新的一年，我们将聚焦提升调研质量，以数据为依据，与大家展开更真实、更深入的对话，挖掘资本背后的产业本质，持续产出更具价值的精细化研究。也将紧跟时代变化，在趋势与现实之间保持敏锐，持续输出有温度、有深度、有前瞻性的判断与内容。而两场线下峰会，是调研的成果，也是我们见面的场域与理由： Part01-WAVES新浪潮大会时间：6月初-盛夏地点：待定WAVES新浪潮汇聚改变世界的年轻人。WAVES想要构建的，正是这样一处“实验场”。我们剥离了酒店宴会厅的沉闷,打破了嘉宾席与观众席的界限。当资本、技术与野心在一个特定的空间内极速碰撞，那个被称作“未来”的东西，才会真正涌现。每一代浪潮，都始于一群“不守规矩”的年轻人。WAVES的坐标轴上，刻度永远指向那些 36岁以下的头脑。他们或许不再执着于烧钱的游戏，但他们对“物理底层的重构”有着近乎偏执的狂热。他们不相信经验的权威，只相信代码的逻辑与产品的生命力。一级市场的方向盘，正在向这群“新一代创投群体”偏移。我们不定义年轻人，我们只是站在他们这一边。2025现场图12025现场图2而今年！四大全新板块呈现。「涌现主舞台」，刷新认知，创新式漫游思想的深度；「有智青年挑战赛」，能力验证，实战中定义AI与人类的共同迭代；「一次性AI公司」，极限快闪，亲历商业变幻；「00后脱口秀之夜」，与00后、10后在欢笑间捕捉代际共鸣……六月，一同奔赴这场永不落幕的创投盛夏。2023现场图12023现场图2  Part02-产业未来大会时间：9月-金秋地点：待定九月，是见证产业与投资的深度整合。与「产业资本」见证技术与产投力量的深度整合； 在「硬科技深耕」，探寻从实验室逻辑到产业链价值的跨越；寻觅 「产投新范式」，在人民币基金时代锚定实业的底层代码；穿越「大周期叙事」，于变局中记录中国创投市场的真实沉浮……产业大会现场图1产业大会现场图2九月，一同潜入这片关乎力量与确定性的产业深海。产业大会现场图3此致，保持联系！ 名册垂询：36krmediair@36kr.com 商务/峰会合作：miteng@36kr.com   本文来自“暗涌Waves”。 

四个大脑、三条路线、一种「天真」｜36氪离线聚会第零期
现场拍摄文 | 阿至我们似乎比以往任何时候都更相信技术本身的力量。过去3年，在这场由AI所掀起的创业浪潮中，技术正以前所未有的速度，被赋予创造一切、解决一切的宏大叙事。参数在迭代，估值在飙升，钱的流动此起彼伏。然而在这种高速的，甚至有些喧嚣的确定性之外，那些勇敢做出选择、推动改变发生的、具体的人，才是创造变革的原点。基于这一原点，我们组织了一场「离线聚会」。作为36氪全新的超轻量线下沙龙IP，我们想做一次尝试，不要路演话术和商业互吹，创造一个让分享和对话不被审视的空间，记录那些未经修饰的直觉、未被折叠的想象、以及尚未达成共识却值得被听见的声音。通过人的连接、思想的碰撞，回归到创业本身最鲜活、最质朴的状态。一周前的今天，「离线聚会第零期·未来信号」在北京斐叶·FayetteBar举办。我们把四位身处不同技术领域的嘉宾邀请到吧台对谈，2个小时，3万字的分享，从创业老兵到00后，从3D世界到太空探索，整场分享E人含量高达80%，PPT含量为0。感谢贡献了全场99%观点的吧台嘉宾，他们分别是VASTCMO黄子瑄、炎和科技创始人冯凡、心言集团创始人任永亮和联想之星执行董事张琪。VASTCMO黄子瑄炎和科技创始人冯凡心言集团创始人任永亮联想之星执行董事张琪也感谢现场聆听分享的20位创业者和投资人，他们更早提出了自己好奇的问题，也为本场吧台对谈贡献了大部分交流话题。现场拍摄在离线聚会，你能看到今天最前沿的科技领域里，最年轻的一批创业者如何思考？连续创业者如何拥抱变化？他们坚持怎样的技术理想？如何面对未来不确定性？最终想要推动什么样的改变发生？我们从2个小时的交流里，摘取了一部分有意思的创业思考和投资观点，希望给所有关注前沿科技和创新创业的读者带来一点启发或者共鸣。当然，如果想听到完整版、未删减的分享，还是欢迎你来到现场参与我们的讨论（结尾附下期离线聚会报名意向收集表单）。以下，enjoy思考题：年轻是天赋还是短板？经验是资产还是包袱？阿至：先用最直白的语言介绍一下你是谁？正在做一件什么样的事？黄子瑄：我是来自VAST的黄子瑄，很开心今晚在这个神奇的地方跟大家见面。我们团队做3D大模型，可以用文字或图片生成3D模型。除了大模型也在做世界模型，未来可能做平台型内容消费产品。我是一名00后创业者，MBTI是ENFP，射手座。我有一个信条叫做“勇敢的人率先享受世界”，我是一个很勇敢的人，勇敢来自于好奇心，同时我又是一个很坚定的人，选择做一件事就会坚持拿到结果。我前段时间刚看完《源泉》，我觉得纯粹的对世界的好奇，是非常重要的动力。张琪：大家好我是张琪。在联想之星看前沿科技投资，覆盖两个之前看起来风马牛不相及的领域：AI和航空航天。我们IR常说我个人简介像骗子，直到今年马斯克把他两家公司合并了，这事才显得不那么像骗子。我是ENTP，有时候也是ENTJ，两者之间会横跳，跟我的投资也有点像。看我的体重大家可能很难想象我平时最大的爱好是练CrossFit，举杠铃前会默念“也许这杠铃会砸死我”，本质上是我喜欢做有挑战的事。冯凡：我是炎和科技冯凡，公司2024年成立，团队整体很年轻，我和几个创始人都是97年的。简单来说我们做的是钙钛矿光伏，主要应用在消费电子和太空光伏两个领域，我是ESTJ，测试页面总结这个类型的标签是守时，我应该很符合（确实是第一位到场的创业者）。其次我算是天选打工人，真的时时刻刻都在工作，这可能也是投资人特别喜欢我的原因。从第一次创业做AIforScience到现在做钙钛矿，核心还是我喜欢做新的事情。任永亮：非常惭愧我是个80后创业者（笑），创业十几年，一直做情感陪伴领域。早期我们做了一款APP叫“测测”，算是移动互联网活化石，有几千万用户，大部分是女性。2024年开始做家庭陪伴机器人（叫“巴布”），也是我这两年投入度最高的项目，希望让情感陪伴真实化、具身化。我是INTP（对谈环节唯一的I人），一个数学爱好者，在创业的十几年一直在追求意义感和真实感，这也是当初做测测和现在做陪伴机器人的初衷。阿至：当初怎么就决定要做这件事了？冯凡：我一直算是个不太“老实”的人，很早就有创业的想法。哥大读完书去投行待了一阵子，觉得还是不想循规蹈矩的生活，后来回国就加入了深势科技，也是前十号员工。创业是挺有乐趣的，挑战多、未知性强，当然也确实累。后来和本科同学打游戏时老琢磨，如果我们要做一个自己的公司，会是什么样子？2024年就成立了炎和，摸爬滚打到现在。阿至：你们打游戏的时候还思考创业？冯凡：其实就是正好聊到这些，他当时读博士还没毕业，华为也不好进，公务员也没有选调了，但我们在这个领域技术还不错，能不能把真正的产品做出来？后来就跟我们老师和几个同学一起做了炎和。我们管自己叫“创业小学生”，做的是“制造型服务业”，到现在也还在摸爬滚打当中。任永亮：我青春期就意识到自己应该创业，我天生就要创业。那时数着日子读书，觉得高中、大学太慢，想跳过但又没跳成。刚毕业的时候想创业但没钱，也不懂融资，打工四年先攒了点钱，然后就开始创业。早期做测测，是因为从青春期到30岁之间，作为一个I人在自我身份探索、亲密关系里也遇到很多困惑，在解决自己困惑的过程中其实就做了测测这个产品。后来用户结婚了就不用了（开玩笑），我自己也进入家庭教育阶段，是两个孩子的爸爸，在这个过程中又面临很多新的困惑，加上产业从移动互联网走向AI、实体、具身，新的问题和需求都产生了，我们就又做了家庭陪伴机器人。黄子瑄：创业对我来说好像不是选择，更像是一种生活方式。大学期间我做了很多实习，可能因为ENFP天生对所有职业都好奇，探索了很多行业。在投资行业工作的时候见到了很多优秀的founder、听到他们的创业故事——我以前的梦想是开酒吧，每天和人聊天。但每次看datapack、拆解业务打法，脑子里总会冒出来“这件事可以做得更好”——那种下场的冲动越来越强烈。后来我进入了虚拟人和AI行业，也在这个过程中遇到了后来VAST的CEOSimon。在ChatGPT发布前一年，我加入了Mindverse心识宇宙做CMO。和陶芳波博士共事的经历给了我扎实的基础算法思维训练，也初步有了对早期AI行业的认知。在不断探索的过程中也让我开始认真思考一个问题：实现AGI的路径，可能不止语言这一条。后来Simon从MiniMax出来创业，我也一起加入，押注3D和可交互——我们相信这条路径可能为世界带来一种全新的智能形态和全新的内容和体验机会。张琪：我做投资之前其实最想当记者。毕业之后在央企总部工作几年，去美国读MBA，回来发现我一大爱好是听别人讲故事——这很像记者。后来发现做投资、做DD（尽职调查）也是听别人讲，就选择了早期投资。我遇到过形形色色的团队，总的来说创业者都是一群极度乐观的人，听他们的故事很快乐，当然也会帮他们解决一些问题，甚至处理过团队闹矛盾、互相“甩锅”的情况。早期投资这职业很有趣，它既是一个特别好的观察企业家成长的视角，也能够以亲历者或旁观者的视角陪他们走一段。阿至：你喜欢听人讲故事，所以创业者一般说什么更能打动你？张琪：我喜欢有审美的创业者——对团队、技术、产品的审美。这东西几乎是天生的，审美不好是“绝症”。第二是坚持，从dayone就有vision，一生为一件大事而来。我不喜欢机会主义者，今天看这个好、明天看那个好。不求你改变世界，但至少还是要做一件对大家有所影响的事吧。阿至：美和正确是一回事吗？张琪：不是。美比正确要求更高。我们不需要精准的错误，但需要模糊的正确。阿至：你今天的任务是不是创造金句？张琪：我今天最大的任务是不给模棱两可的答案。信号一：80、90、00后三代同堂，“老炮+小天才”跑得更快阿至：收敛到人的维度，今天什么样的创业者更容易成功？张琪：虽然我说不给模棱两可答案，但这次得分场景。要探索技术边界、新模式、新世界，年轻人思维更活跃，更容易从第一性原理思考，没有路径依赖。人总会从过去的成功中找经验，用旧解解新题，但这会成为包袱。所以这类探索性创业，我们更愿意和年轻人合作。不过我盘了盘，投过最年轻的CEO/CTO是97、98年的，还没够到00后——其实已经很年轻了。OpenAI招人的逻辑就是：我招聪明的大脑解决人类未知领域，不需要你做过，只要你能从第一性原理实现。另一类比如量子、核聚变这些未来产业领域，必须依赖长期科研积累，很多科学问题还没解决，需要大科学家延续路径。当然这类领域更多需要toG、需要调动各种资源——年轻人也不擅长。阿至：今天年轻创业者面临的问题是什么？冯凡：炎和其实是站在“矛盾点”上的一家企业，因为本质上我们做的是制造业，制造业需要经验，但我们创始团队都是97年的。投资人经常问我们有没有能力管好工厂，公司从2024年几个人到现在200多人（工厂100多人），中间确实犯过错，也一直在摸索。年轻人思维活跃、能够探索新场景、跑到一线找机会。为什么炎和不做地面电站，而是做消费电子和太空光伏？这条路很苦，但我们觉得方向对。但另一方面，我们不是纯AI（创业），靠算法聪明就能成，我们也得有“老炮”，管工厂管运维，他们的经验很重要，我们要学习工厂操作，和他们的经验碰撞，有时他们对，有时我对。炎和现在平均年龄35岁左右，这代表我们既要有经验又要有冲劲儿，才能找到新发展方向。阿至：当经验和冲劲儿发生冲突，听谁的？听你的吗？冯凡：对投资人的标准回答是，都听我的，因为我是实控人。投资人最讨厌没有实控人的团队对吧，当然真实情况也多数是听我的。阿至：因为你对得更多吗？冯凡：不一定，我道歉也挺多的。错了就道歉，这是必须的。我说对了，大家可能不会夸我，但我如果做错了，我们两个合伙人肯定会骂我一顿。团队管理最怕的其实是没有人做决策，把时间浪费在内部争吵上。不同的选择各有利弊，但总得有人拍板，错了没关系，我们知道错在哪、快速调整就可以。阿至：00后的公司怎么做管理？怎么做决策？听谁的？黄子瑄：我们团队非常相信Simon（CEO）的判断。我认同冯凡说的——能做决策的人值得尊敬，世界从来不缺观点，缺的是能下判断并承担结果的一号位。VAST早期是"老炮+小天才"的组合：小天才做产品探索、跑用户反馈、快速验证想法；老炮把控技术方向、管理资源节奏、确保关键决策不翻车。这个搭配后来教会我们一件事——真正能打的团队，需要的是"鲜活的成年人"。什么意思？能承担责任，能接受争论，争论完了关系还在，能平等沟通。资历深浅不影响发言权，氛围足够民主，但最终拍板权在一号位。我觉得这个标准其实适用于任何早期团队：你不需要每个人都经验丰富，也不需要每个人都天赋异禀，但你需要每个人都愿意为结果负责、为目标让步。这种文化一旦建立起来，团队的容错能力和迭代速度会非常快。作为年轻团队，投资人对我们有殷切的期待，也有同样严格的要求——该交的作业、该达成的商业化成绩，一样都不会少，我们自己也从来没有因为年轻就降低标准。团队在扩大、算法在突破、收入在增长，很多问题都是第一次遇到。但年轻团队的优势也在这里：热情足够、没有包袱，错了就改，为了梦想前进。阿至：亮总，你当了这么多年CEO，怎么看这个问题？测测做过去一直在服务年轻人，现在入局新的赛道，怎么看待这一轮创业？任永亮：刚才大家都在讨论年轻人，我才发现90后都已经不算年轻了，真的超出我原本的认知。但崇拜年轻人是好事，总比年轻人毫无机会的社会好。我自己也有一段心路历程，MiniMax上市的时候里面有一条写他们管理团队平均年龄是二十几岁，我们CFO还拿这个跟我说，你看看人家这个团队。我在年轻人面前一度有点自卑，虽然我们在AI和机器人方面也做了大量的工作，但因为创始人是个80后，我甚至有点不敢去见投资人。但最近两个事让我有触动，我觉得我们这些老兵还是有存在的价值。一个是claudecode，一个是OpenClaw，创始人都是80后，我们这群人还没过时，还能创造影响世界的产品。我觉得软件已经死了，但工程师还是有春天的。商业最大的好处是你可以永远保持年轻，因为商业公平又残酷，就像叶问说的功夫一样，一横一竖，你横着倒下了，就输了，立着就赢了。你的产品被社会接受，你就是厉害。信号二：创业是一场“模糊的正确”，做了就要坚持、投了就要相信阿至：大家都认同一号位要快速做决策，做决策意味着要承担风险，什么样的错误可以被接受？琪总你是投资人，先来判断一下。张琪：我认可子瑄和冯凡说的，对创业公司来说，问题不在于错误，而在于快速做决定、快速往下走。最怕没人做决定、公司瘫痪、没人takeownership。我投的公司，只要是我投的，犯错我都会包容。我记得有一次团队做出一个产品，兴奋地让我看，我一看就笑不出来了，我问他账上还有多少钱。后来他们把产品砍掉重做了。犯错误也是探索过程，我都能接受，前提是账上还���再试两次的机会，别把最后一分钱用在犯错上。冯凡：我是觉得只要你道德不败坏，就都还好。决策失误很正常，只要你做这个事不是为了私心，或者某些目的，你做的每个决策都问心无愧，大不了就是自己菜。我也常跟我们投资人说，你投了我，就相信我。黄子瑄：非常认可。因为我们也讨论过这个问题，对于世界智能的终极形态，每个团队都有自己不同的看法，就是有可能判断错了，但错了就认，只要我们人是好的，我们愿意再来一次。阿至：琪总刚才一直点头，投了就相信是吧？张琪：当然。既然你能takeabet，那就买你一手。我记得之前我们投完某家公司，他们一度融不到资。我帮他们做了几十次投资人访谈，无数人问“具身智能技术路线都不收敛，你为什么投？”但如果技术都收敛了，还用你投吗？这就是魅力所在——技术不收敛，大家有不同解题思路。如果技术路线都明确了，我们也没什么可干的了。信号三：技术的尽头指向“人的价值”，但CEO的痛苦也需要倾诉阿至：大家分别来自不同的领域，你们的技术vision是什么？创业对你们而言还承载着什么？冯凡：成立炎和的时候我们就在想，做钙钛矿到底能干什么？最后我们坚定了一个愿景：让光伏走进万家灯火，走进浩瀚宇宙。在地上，希望所有智能设备无电线、免充电。在天上，光伏作为太空中唯一的能量的来源，真正是以便宜、可复用、大规模的成本给到每个卫星去使用。我们希望未来卫星上的能源系统以1000平米、或者是我们在做的上万平米的太阳能电池板，做到几千块钱一平，让大家能够发射得起，用得起。这是我们想要实现的一个终局。24年其实是融资最难的时候，我们也是顶着压力拿了几轮钱，很不容易到现在。每次见完投资人我都会说：要敬畏宇宙。或许你相信我能成，我也相信自己，但我不能百分百保证五年后一定成功。只能说我们会一直拼搏，希望成为成功的企业。阿至：太空光伏和天基计算今年都很热。但我们往前倒，从发射量、发射成本到可回收复用技术路线，（在国内）这一步还没有被完全验证，这个事要多久？大家的耐心到底是多少？冯凡：我相信这事能成，因为中国青年创业者的命脉和国家是连在一起的。大环境好，国家强盛，我们才能折腾。商业航天产业链必须形成闭环，这可能也是国运的转折点。如果到2030年我们不能一年发射两三万颗卫星，代际差就会显现。马斯克的太空算力，在系统成本、平台能力、火箭运力、维护成本上，可能到2030年就能实现吉瓦级部署。晚2年不重要，晚5年10年就重要了。任永亮：我15岁的时候崇拜牛顿，因为他用数学定义了现实世界。那时候我就在想，还有什么没被数学定义？发现只有生命和意识。于是我想用数学建模生命和意识，但后来发现传统数学走不通。大学时候第一次接触计算机，发现还有“模拟”这个范式——可以用计算机模拟世界，满足好奇心。所以我们公司虽做产品，但我们内部强调的是，要做“信息科学公司”。做测测是因为它是个模型，根据你答的问题预测未来，本质是个函数，这让我喜欢。2017年我们内部就定过AI和机器人战略，想用深度学习解决心理问题，但推不动。大模型来了后，很多困难被解决了。做机器人是出于创造生命的冲动，我不只看外形萌不萌，更重视能否构建灵魂体系，用模型让它有生命感、真实感。人的成长有几个步骤：15岁发现父母是普通人，30岁发现自己是普通人，40岁发现孩子也是普通人。我想验证的是，如果通过信息科学创造虚拟但有意识的生命，是否证明人类也是普通的？如果成功，好奇心得到满足，但也不开心，因为人类不再是最高级文明。如果失败，说明人类有不可破解性，我也满意。马斯克说要把人类带往火星，哈萨比斯（DeepMind创始人）说：“你带到火星又如何？我的AI同样可以去。”但如果我们对生命、心理有更本质的理解，人类到哪都能安顿自己。黄子瑄：我们坚信3D是未来。从内容演进的角度看，文字、图片、视频依次成为了主流的表达形式，3D是这条线上自然的下一步。每一次媒介升级，信息的密度和体验的沉浸感都在跃升——3D会把这个趋势推到一个新的量级。从智能的角度看，我们认为真正的AGI可能无法仅仅建立在语言之上。Languagemodel能生成内容，但很难构建体验。人类理解世界的方式是空间的、物理的、可交互的——你能拿起一个酒杯、感受它的重量、喝一口，这背后是物理规则、是空间关系、是实时反馈。这种层次的智能，只有在3D环境中才有可能真正涌现。我们想达到的终局，是让所有人都能创造属于自己的世界。这包含两个维度：“造万物”和“定规则”。造万物是3D资产的生成能力，定规则是交互逻辑和物理法则的自定义能力。两者结合，才是一个完整的、有生命力的世界。而且我们说的“世界”，不局限于拟真风格。真实世界只是无数种风格中的一种，也可以是二次元、可以是任何你能想象到的形态。如果碳基智能最终要和数字世界长期共存，我们希望每个人都拥有对自己所处世界的选择权——人的幸福感很大程度上来自选择的丰富性，而3D可交互的内容形式，可能是实现这种选择权的底层基础设施。这是最终目标，路还很长。我们的路径是已经先从3D资产生成做起，逐步延伸到交互和规则层，今年会继续在世界模型层面探索。阿至：听了三个不同的方向，琪总现在最pick哪个？张琪：刚才这个过程就像我日常的工作——听大家憧憬未来，吸他们的正能量。创业本身就是一件风险极高、非常难的事情，我觉得有勇气开始就值得尊敬。这几个方向其实都是我在看的，就是因为相信，所以看见。我愿意相信他们的未来，愿意在上面takeabet。阿至：创业成功是一个小概率事件，很多困难和痛苦其实都没被看到。什么时候最痛苦？怎么消解过程中的痛苦？冯凡：虽然这样说有点俗，但归根到底最痛苦肯定是没钱。只要有钱，一切都不痛苦——账上趴10个亿，所有决策都没成本，总有一个对。创业中所有决策错误、烦心事、竞争对手压力，核心都是怕破产或比不过别人。最痛苦的其实是没人信你，你又没钱。要么自己有钱证明自己，要么没钱但别人信你、支持你。任永亮：有些既是痛苦又是享受，比如在不确定中做决策，可能对也可能错，但资源投进去了。但另一种痛苦其实是，我发现善良的人很难做管理。黄子瑄：痛苦加一。这是我创业后学到的重要一课——善良的人很难做管理。阿至：需要改变吗？黄子瑄：我一直不相信创业只有一条路：必须冷血、果断、杀伐分明。我希望有新的benchmark，但现实证明善良确实难做管理。偶尔也会迷茫。创业就会踩坑，很多痛苦其实很琐碎，更多还是要自己扛过去，重要的是解决问题、到达彼岸，中间过程不重要。难受的时候咬牙激励自己，明年的今天，你就是所有人最好的showcase。阿至：痛苦的时候也可以找投资人多吐吐槽。张琪：我投了20多家公司，CEO常半夜给我打电话。很多时候我们给不了具体帮助，更多是倾听、陪伴、提供情绪价值。这对CEO很重要，因为他们也很孤独——不能和员工倾诉，也不好跟伴侣倾诉。早期投资人从dayone认识他们，大家共同走过一段路，关系更像伙伴。要么帮他解决一下问题，如果不能的话，其实更多的是一种陪伴的过程。我非常enjoy的一点是，我的CEO在融资期见投资人的时候，他们也会吐槽被问到的一些奇葩问题，这是一个非常好的学习的过程，让我可以不去当一个讨人厌的投资人。阿至：问什么样的问题会被人讨厌？张琪：一类是让CEO评价竞对，但你不了解对方，其实很难评价。另一类是问竞争壁垒，这个时代没有绝对壁垒，但总得编点话术给投资人情绪价值。这些问题都很难答，给出的答案也通常是为了应付提问者或老板。阿至：看起来今天在座的各位其实都算比较幸运，有钱、有进展、有支持，所以今年有什么要完成的目标吗？冯凡：像投资人跟我们画KPI一样对吧。阿至：是为了我们明年这个时候能再次相聚。冯凡：希望炎和好好活下去，明年还能从容地坐在这里。从公司的维度来看还是希望产品上有比较大的突破。希望今年大家的房间里能看到炎和的产品。第二还是期待今年的发射机会，大型的太阳翼可以在太空中展开，我们有一些算力节点、大型的通讯卫星会进行发射，希望到时候别掉下来，别展开之后跟蝴蝶翅膀一样疯狂抖动，到明年这个时候它还在太空里，我们就算达成kpi了。阿至：之前炎和的朋友跟我说4月就要发射？冯凡：应该没有变化。看火箭能不能发，决定因素不在我们。任永亮：希望我们成为AI暴风雨中的幸存者，看到更多信号。测测的AI化、新的AInative产品、机器人的OS，希望再激进一点，取得成绩。我们这类公司其实很难受：要么年轻人拿很多钱，要么有高科技门槛，要么是巨头。我唯一希望的是幸存下来。张琪：我有两个清晰目标：1.尽量多挖掘年轻创业者；2.AI能做的事我绝不做。黄子瑄：所有算法保持SOTA，希望在全球第一梯队。产品上今年希望有1亿美金ARR。下一期「离线预告」感谢你看到这里，说明几位嘉宾的真实想法和真诚分享也有打动到你。当然，来参加我们这场聚会的朋友不止以上四位，还有想要观察年轻人都在玩什么花样的新材料老兵（他自称做的事情有点“土”），有想来探讨创业公司管理方法的硬科技founder，也有手握“支持”正在寻找聪明大脑的投资人......我们希望，更多的交流和有价值的沟通在台下发声，在现场发生。重新上线，信号再次发出。下一期「离线聚会」我们计划在4月末举办，欢迎来到现场参与我们的讨论。

36氪首发 | 半导体设备老兵创业晶圆键合公司，元禾璞华领投新一轮融资
作者 | 乔钰杰编辑 | 袁斯来硬氪获悉，今日，矽赫微科技（上海）有限公司（以下简称“SHW”）宣布完成新一轮融资，由元禾璞华领投，合肥产投、哇牛资本、君子兰资本、萨珊资本、曦晨资本、苏高新、东方嘉富以及江苏大摩半导体等众多知名投资机构和产业方投资。SHW成立于2023年，总部位于上海，是一家聚焦晶圆永久键合技术及设备的半导体装备企业。公司致力于为先进封装、化合物半导体及新型衬底制造等领域提供高精度晶圆键合设备与配套解决方案。团队方面，公司创始人王笑寒博士在美国留学和工作多年后回国创业，长期从事半导体设备研发，是国内该领域的开创性技术专家之一，曾担任睿励科学仪器（上海）有限公司总经理。联合创始人长田厚，拥有超过35年半导体设备行业经验，曾就职于东京电子（TEL），在等离子体处理与晶圆键合设备研发方面经验丰富，其带领的日本团队具备完整的设备研发与生产能力，曾向海外头部晶圆厂交付混合键合设备。SHW自成立起即定位全球市场，研发与销售体系均按国际化标准搭建。从行业背景来看，晶圆键合技术正成为先进封装时代的重要底层工艺。所谓永久键合，是指晶圆在完成键合后不再进行解键合操作，所形成的连接具有高机械强度、高热稳定性和长期可靠性。通过永久键合，不同工艺节点或不同材料的芯片可以在同一封装内进行集成，这被认为是后摩尔时代延续芯片性能提升的重要路径之一。随着AI算力需求增长以及高带宽存储（HBM）等技术发展，先进封装正快速扩张。数据显示，2025年全球先进封装市场规模已突破450亿美元，占整体封装市场比重超过一半。在3D集成与Chiplet架构逐渐普及的背景下，高精度键合设备需求持续上升。其中，混合键合设备被认为是增长最快的细分品类之一。不过在这一关键领域，仍存在较大国产替代空间。混合键合设备长期由海外厂商主导，高端领域国产化率低。另一方面，国产设备多数仍处于研发或客户验证阶段，尚未达到大规模量产所需的稳定性与成熟度。针对这一市场机会，SHW已构建起五大核心装备体系，包括XOI复合衬底全自动键合设备、全自动混合键合设备、BSPDN全自动键合设备以及高真空异质键合设备、D2W混合键合晶圆表面处理系统，并同步开发键合界面检测与退火设备，支持4—12英寸晶圆，覆盖先进封装、衬底制造等多类应用场景。（图源/企业）值得注意的是，公司独创了IFB键合技术。创始人王笑寒向硬氪介绍，在很多半导体材料键合过程中，键合面容易有氧化层形成，从而影响电学性能，而高真空键合又存在效率低、界面粗糙的问题。SHW创新利用等离子体技术，能够同时去除氧化层并保持界面光滑，从而实现高效率、高质量的键合。该技术目前主要应用于衬底生产，未来计划进一步延伸至混合键合领域。产品进展方面，公司多款设备已进入客户验证阶段。其XOI复合衬底全自动键合设备计划于2026年3月交付客户验证；全自动混合键合设备已完成首台12英寸样机生产及功能验证，并正与目标客户进行联合优化；BSPDN全自动键合设备预计2026年6月启动客户打样；高真空异质键合设备预计年内完成两台样机生产，其中一台将发往日本进行验证。此外，SHW已为国内外多家头部晶圆厂提供设备打样服务，在精度控制、稳定性及性能指标方面获得客户认可，并与中国大陆、台湾以及日本市场的多家量产客户和科研机构达成合作与采购协议。值得注意的是，与国内大部分企业以逆向工程为主的路径不同，SHW从创立之初便坚持正向研发自有技术，并同步布局键合工艺专用的量检测设备。创始人王笑寒表示，当键合精度进入纳米级后，工艺与检测设备必须深度协同。得益于其此前创业经验，公司在量检测设备方面已形成一定技术积累，并正在与海外头部企业合作开发新的检测方案，以支撑更高精度的先进键合工艺。公司表示，本轮融资处于完成早期样机研发、即将进入客户验证与市场化推广的关键阶段。未来，SHW将重点推动设备在晶圆厂端的验证与量产导入，并持续推进下一代键合设备的研发。

从急救困局到AI预警，如何守住心血管疾病的“最后战场”？
近日，大众对“心源性猝死”这一沉重话题的关注度格外高。“每年中国心源性猝死的人数约54万。没有原因的突然心脏停跳很少见，一般是先发生室速或室颤。”近日中国科学院院士、复旦大学附属中山医院葛均波在接受36氪等媒体访谈时指出：40岁到55岁期间是人体的“易损期”，这个阶段反而容易发生心源性猝死。在临床专家看来，突发的心源性猝死、逐步进展的心力衰竭等问题，除遗传因素外，时常与长期的不良生活习惯相连。“现代人长期工作压力大、饮食习惯高盐高糖（如嗜饮奶茶）、睡眠少于6小时等，都会让心脏长期处于疲劳作战的受损状态。同时，许多年轻人缺乏正确的医疗知识，在高血压等慢病的治疗过程中依从性不佳，导致血压波动幅度较大，也会伤害心脏的正常功能。”上海市嘉定区南翔镇社区卫生服务中心盛飞指出。在极度疲劳、熬夜、抽烟的受损土壤上，叠加剧烈运动，可能诱发冠状动脉斑块破裂，进而触发急性心肌梗死。心肌一旦发生缺血坏死，往往可迅速引发致命性心律失常，如室性心动过速或心室颤动，这也是心源性猝死常见的直接机制之一。而高血压、冠心病、心律失常（如房颤）、老年瓣膜病等，若病情未能得到良好控制，长久进展则会导致心衰，显著增加猝死风险。当前中国心衰患者已超过1200万，人均年住院次数达3.3次。“心血管领域，心衰是各种慢性疾病的最终战场。”北京泰康燕园康复医院訾杰讲道。心衰并非单一疾病，而是一类综合征。核心的病理表现，并非字面意义上的衰竭无力，而是心脏泵血能力下降、淤血导致的循环障碍。这会使得肺部液体（肺淤血，常称为“肺水”）含量增加，进而引发患者呼吸困难、水肿。为了减少心源性猝死，相关部门在地铁站、机场等大量部署了AED（自动体外除颤仪），但因为培训不足、能妥善使用AED者仍是少数，且大众普遍担忧施救失败而面临起诉风险，实际使用率较低。公共急救的困局，倒逼着医疗防线必须继续前移。近年来国家力推“分级诊疗”，在社区医疗这一“守门人”阵地，借助AI数字化技术的健康管理，未来或将发挥可观助力。盛飞表示，要做好大规模的慢病管理，需有便携、易筛查、易随访、易对接的设备，来获取人群数据。当前基层也在建立“健康大数据平台”，通过数据分析，生成个体的健康评估报告。比如心衰问题，或将心衰及合并症具象化为“健康指数”。根据健康指数，给患者赋予轻度、中度、重度的风险标签，并匹配不同的健康管理周期。在AI技术发达的情况��，若AI监测到患者特定指标或症状达到一定程度，系统会自动向用户发出预警，同时也提醒其绑定的家庭医生。一旦患者数据达到危险级别，也将迅速通过绿色转诊机制，联动上级医院急救部门进行救治。若慢病患者未能得到有效阻截，病情进展到心衰这一“战场”，日常生命体征监测则显得格外重要。心衰管理的核心在于“容量状态的管理”。通俗地说，就是监控患者肺水含量的波动，其变化通常比肉眼可见的临床症状（如气短、水肿）提前数天甚至一周出现。然而心衰管理仍有多个痛点，如缺乏客观、精准、可连续的监测设备和手段；院内院外管理断裂，出院后缺乏持续监测，易出现发现过晚等问题。当前，无创肺水测量仪这一医疗器械，能够通过发射小功率电磁信号测量肺部介电常数，从而定量获得患者肺水含量。复旦大学附属中山医院心内科崔晓通认为，便携式医疗设备要想让患者持续使用，要具备无创、操作低门槛、便携三个特点。以心医疗即将发布的一款无创肺水测量仪，就具备这样的特点。他表示，在未来的AI时代，多模态数据（如心率、体温、呼吸频率、肺水等）或将能通过一个设备整合，为之后的治疗提供了宝贵数据基础。訾杰也表达了对数据整合、AI技术的期待，希望未来能把肺水早期监测等数据指标纳入到院端HIS系统和健康管理流程当中，同时在医生侧，通过健康管理可视化数据，给予临床决策以支持。“如果医生在手机端可实时收到老人的健康预警，如近期肺水有增高趋势等，进而主动干预、调整药物等，就有可能减少心衰的急性发作。”

36氪企业全情报：AI 舆情大数据，让投资决策快人一步
信息爆炸时代，炒股最怕消息滞后、真假难辨、抓不住涨跌核心。刷遍新闻、研报、股吧，仍看不清市场全貌？36氪重磅推出企业全情报微信小程序，以AI大模型+独家舆情大数据，为普通投资者打造机构级情报工具，一键看透股价逻辑、精准把握投资先机36氪。一、硬核实力：机构级数据，普通人也能用小程序由36氪联合红麦聚信倾力打造，依托17年大数据技术沉淀，实现全网7×24小时实时数据采集，覆盖权威媒体、社交���台、行业论坛等全渠道，告别信息遗漏36氪。融合文心一言、豆包等多款领先大模型，搭配经上亿数据验证的AI算法，高效处理海量舆情，深度加工、精准分析，把复杂信息变成清晰决策依据，让散户也能享受B端级舆情服务36氪。二、核心功能：四大王牌，解决投资痛点个股实时监测，涨跌一目了然紧盯你持仓/关注的上市公司，每日呈现股价、交易量、涨跌趋势，精准标注利好/利空舆情，清晰拆解影响股价的核心因素，不用再盲目猜走势36氪。全网舆情排行，热点尽在掌握内置全网事件排行榜、个股热点事件库，重要事件不遗漏。自动标注事件属性、判别影响力，可视化图表直观呈现传播路径，一眼看懂市场风向。AI智能日报，专属投资参考支持自定义订阅上市企业，每个交易日自动推送定制化分析日报。涵盖股价对比、舆情影响、多空观点浓缩，帮你快速提炼核心信息，决策更高效。多渠道全覆盖，消息快人一步自动监控全平台媒体消息，大模型精准定位股价关联舆情，过滤噪音、提炼干货，第一时间捕捉关键信号，抢占投资先手36氪。三、为什么选它？三大优势碾压传统工具更高效：告别多平台切换、信息拼凑，一站式获取所有关键情报，节省80%复盘时间36氪。更精准：AI算法+专业数据，剔除水军杂音、识别虚假消息，给出客观可靠的分析结论36氪。更省心：订阅即收专属日报，无需手动整理，操盘前快速读懂市场，轻松做决策。四、未来可期：覆盖更广，情报更全36氪企业全情报将持续迭代，逐步覆盖全量上市企业，新增宏观政策、资金动向、公司深度动态等多维度内容，打造一站式投资情报中枢，助力每一次决策更理性、更精准36氪。投资拼的是信息差，赢在判断力。打开微信，搜索36氪企业全情报小程序，解锁机构级舆情大数据工具，让投资更智能、决策更笃定！ 企业全情报

宾大00后团队创业做高尔夫AI Agent硬件，获锦秋基金数千万天使轮投资｜硬氪首发
作者｜黄楠编辑｜袁斯来硬氪获悉，运动AIAgent智能硬件品牌PathFinderLtd.（以下简称“PathFinder”）近日完成数千万元天使轮融资，本轮由锦秋基金独家投资，资金将主要用于产品研发迭代、生产交付落地及早期渠道铺设，为后续众筹上线做好全面筹备。PathFinder成立于2024年，聚焦运动领域AIAgent及智能终端的研发，以高尔夫场景为切口，为用户提供适配专业运动场景的智能装备与解决方案。创始人陈弈及其核心团队均来自宾夕法尼亚大学GRASPLab，具备机器人感知、运动规划、视觉理解等领域的技术科研背景；同时，这支00后团队中，多位成员都拥有10至15年以上专业训练经历，覆盖网球、高尔夫、马术等项目，积累了丰富的运动领域KnowHow。“我们不是因为想创业才创业，而是在看到技术与真实世界之间的巨大落差后，发现这是一个必须被填补的机会。”PathFinder创始人兼CEO陈弈告诉硬氪。这一判断背后，是整个运动科技赛道的结构性转型。近年来，运动硬件市场历经“热钱涌入”的急速升温，但大量产品仍停留在硬件堆料和感知增强阶段，用更便宜的传感器、更快的电机复制传统体验，或提供更精准的测速、更清晰的视频、更细致的数据拆解。真正在“感知-理解-决策”闭环上做系统性重构的团队，依然稀缺。陈弈表示，其核心问题并不在于技术不够，而是系统不成立。“感知本身不是壁垒，真正的壁垒是如何把感知变成理解，再把理解变成长期可复用的决策系统。”这也意味着，运动科技的竞争正从“单点精度”转向“系统智能”，谁能构建完整的闭环，谁才有可能定义下一代产品形态。在宾大GRASPLab，陈弈和团队接触着全球最前沿的机器人技术，而面对日常的高尔夫训练，他们看到另一个现实：运动世界几乎没有被AI重构过。训练仍依赖经验驱动，决策依赖教练个体判断，反馈是主观的、延迟的。这种“实验室能力”与“真实场景”之间的断层，成为PathFinder创立的原点，团队也在此基础上自主研发出首款高尔夫AIAgent智能硬件。PathFinder首款高尔夫AIAgent智能硬件（图源/企业）陈弈告诉硬氪，高尔夫用户本身就是高净值人群，付费意愿明确，技术提升需求强烈。从市场结构来看，美国高尔夫已发展为国民级运动，总参与人口高达4720万，公开18洞球场数量超过麦当劳门店；中国则处于快速增长期，呈现出“高客单、强圈层”的特征。更重要的是，高尔夫决策结构清晰，人的动作是变量、球杆是唯一外部变量，这一特性使其非常适合海量AI数据建模。但与之形成反差的是，当前高尔夫科技市场并非一个完整的系统，而是三类功能割裂的工具：球包车解决体力问题，LaunchMonitor（挥杆监视器）类设备解决数据测量问题，GPS手表、App等轻量工具提供基础信息。它们的共同点在于只是“工具”，缺乏真正的理解与决策能力。“用户有消费能力、有提升意愿，但教练数量不足、价格高昂且灵活性低；除此之外，现有产品往往无法回答‘下一步该怎么练’这个核心问题。”陈弈说。这种功能缺失是一个长期被忽视的技术断层。传统高尔夫科技的核心技术路径分为两类，一类是室内模拟器，使用高速摄像头，价格在15万至30万人民币；另一类是Trackman为代表的毫米波雷达方案，价格同样在15万人民币以上。前者依赖仿真环境、后者需达到极高的雷达精度，它们多服务于B端客户或职业级用户，以至于消费级市场长期处在空白状态。为此，PathFinder选了另一条路径，纯视觉方案。通过RGB摄像头，结合机器学习算法，实现全球首个基于光学摄像头的完整高尔夫球轨迹重建，将成本降至传统方案的千分之一。同时，团队在传感器选型、镜头参数、图像处理上针对高尔夫场景还做了大量定制化优化，既保证精度、也能实现整体效率与成本的平衡。PathFinder首款产品图（图源/企业）与通用计算机视觉不同，运动场景中的视觉理解，本质上是一个高度结构化的问题。例如在高尔夫中，球的飞行轨迹不仅取决于初速度，还与旋转、风场、落点地形等因素强耦合；而挥杆动作的变化，往往是由身体限制、习惯路径和策略选择共同决定。“这不是一个单纯的视觉问题，而是一个融合了物理建模、运动学理解和行为建模的系统工程。”陈弈表示。正因如此，PathFinder在算法设计中引入了大量运动先验，而非单纯依赖数据驱动，这也是其在纯视觉路径下仍能保证精度与稳定性的关键。具体到产品功能上，PathFinder将高尔夫AIAgent的智能化能力分为三层。首先是记录；全面且准确地记录高尔夫的全方位信息，包括球轨迹、球杆数据、身体数据等，记录用户的个人偏好与习惯。第二是分析；通过纯视觉的击球检测、轨迹追踪、动作分析，形成对用户能力的深度理解。最后是Agent；Agent提供理解决策能力，令其在训练过程中成为真正有上下文、有判断、有陪伴感的AI智能教练入口。PathFinder高尔夫AIAgent（图源/企业）在PathFinder看来，Agent不是简单的对话接口，而是一个具备长期记忆与策略能力的系统。“真正的AI教练，不是告诉你这一杆哪里错了，而是能理解你过去1000杆的变化轨迹，并判断下一阶段最该解决的问题。”陈弈告诉硬氪，其核心不在于生成，而在于持续建模一个人——这种长期建模能力，正是区分工具与系统的关键分界线。不同于常见的动作比对，即把用户动作与职业球员做对比、给出相似度评分，PathFinder认为，有效的AI教练必须基于结果导向。陈弈表示，“球的结果是好的还是坏的，这才是绝对标准。动作本身没有基准，因为每个人的骨骼、肌肉、身体受限情况都不同。”基于这一逻辑，PathFinder的Agent通过用户连续数据积累，可以识别问题模式、定位问题所在，为不同用户给出针对性训练建议。硬氪了解到，PathFinder现已获得行业内部数千台订单，用户来自球队、教练体系、球场、俱乐部及官方赛事联盟等；首款产品计划于2026年中旬正式在Kickstarter上线。面向不同用户的多场景应用（图源/企业）对于PathFinder而言，这些订单的意义不仅限于商业化进程，更在于验证“感知-理解-决策”这一能力是否能够在真实场景中真正跑通。一旦这一能力得到证明，它的想象力就远不止于高尔夫。“我们真正想做的，是运动场景中的下一代Agent智能终端，借助AI和机器人的技术重构整个体育生态。”陈弈说。从技术能力来看，动作理解、Context建模、AI决策这套系统，具备跨运动迁移的潜力，除了高尔夫外，网球、棒球、台球等运动，本质上都是类似结构：有动作、有环境、有决策。PathFinder认为，未来，运动将不再是一次次离散的单点体验，而是一个持续演化的有记忆、有决策、有成长的智能系统。

AI agent入口的最短路径，全球首款AI笔记戒指 Vocci Ring开启预售|最前线
CES2026期间，VocciRing作为全球首款AI笔记戒指正式亮相，获得4项行业大奖。在智能戒指赛道长期拥挤在心率、睡眠等健康监测领域的背景下，VocciRing的出现展示另一条路线：从生理数据采集转移到声学交互与生产力工具属性上。这种垂直化的取舍，使其在特定细分市场，如记者、律师、金融从业者及创意工作者中，具有比通用型可穿戴设备更强的工具属性。全球首款AI笔记戒指VocciRingGygeslabs有着硅谷背景顶尖团队（Stanford、UCLA博士），曾任职谷歌、苹果、海康威视等，及联合发布HallidayGlasses众筹330万美元的成功经验。这种经验如今被迁移到VocciRing的生产研发中。基于Halliday智能眼镜超15000台交付的真实用户洞察，团队发现，用户对AI可穿戴设备的核心诉求，早已不止于事后的笔记记录与信息回溯，而是更低摩擦、全场景覆盖的AIAgent操控体验——无需看屏幕、无需掏手机、无需打断当下的对话与动作，就能把随口说出的想法，立刻转化为电脑端的执行动作与成果输出。基于此，全球首款AI笔记戒指VocciRing应运而生，它以“anytime-on随时待命”为核心设计理念，深度接入GygesLabs自研类龙虾智能体，用户只需通过戒指语音输入指令，即可直接唤醒并指挥AI智能体，由智能体操控电脑完成全流程工作操作与成果输出。在可控性上，Vocci摒弃了当下多数AI穿戴设备“始终监听”的逻辑，把控制权交到用户手中。双击戒指侧边启动/结束录音，听到精彩内容时单击即可标记高光时刻，AI会重点提取该片段的专属洞察；长按可留下语音备忘录，或是向AIagent下达直接指令。全程通过触觉震动与LED获得反馈，AI基于用户的标记自主学习，无信息杂乱，无隐私风险。在交互摩擦上，Vocci的指尖形态打造了行业最低的交互门槛，这也是品牌核心的竞争优势。其他设备要么依附手机，要么夹在衣服上，使用时必须伸手掏口袋、调整领夹，而Vocci戴在指尖，手就是界面。无论是开车、握咖啡、用鼠标，还是在不便掏手机的展会、商务闲聊场景，都能完成操作，5米收音范围无需刻意凑近，完全融入日常，自然无社交尴尬。在专业可靠性上，Vocci有着航天级钛合金锻造的机身，坚固防水、低致敏，支持24小时佩戴。内置存储与电池可支撑最高8小时单机录音，无需连接手机也能正常工作。软件层面支持112+语言转写与电影剧本式说话人识别，不止于转录，还可以将对话拆解为原子化洞察，自动生成待办事项、日历日程、可交付文件，对话结束的同时，信息整理与工作流提效同步完成。Vocci团队认为，离开了安全性，则便利性毫无意义。因此很大一部分开发精力都放在了这一方面。据悉，Vocci正在进行GDPR和SOC2的合规认证，实现消费电子行业最高标准的数据安全。同时Vocci推行的自研AIagent架构也将安全性放在了最高优先级，目标是在保持类Claw系统灵活度的同时实现企业级的安全部署。GygesLabs团队在发布会上表示，目前优先主推欧美（尤其是美国）市场。“欧美具有极其开放的软件工作流生态，各应用间接口丰富。且当地职场对效率工具有旺盛的付费需求和使用习惯，更利于产品落地。”目前，GygesLabs正式宣布，VocciRing已开启全球预售。 

热门中概股美股盘前多数走强，理想汽车涨超3%
36氪获悉，热门中概股美股盘前多数走强，截至发稿，哔哩哔哩、蔚来、理想汽车涨超3%，小鹏汽车、富途控股、老虎证券、名创优品涨超1%；京东跌超2%，小马智行跌0.85%。

美股大型科技股盘前普涨，谷歌涨超1%
36氪获悉，美股大型科技股盘前普涨，截至发稿，特斯拉、微软、谷歌涨超1%，亚马逊涨0.91%，Meta涨0.84%，英特尔涨0.83%，英伟达涨0.8%，苹果涨0.12%，奈飞涨0.06%。

欧菲光：2025年净利润4163.42万元，同比下降28.69%
36氪获悉，欧菲光披露年报，2025年实现营业收入221.5亿元，同比增加8.38%；归属于上市公司股东的净利润为4163.42万元，同比下降28.69%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

英国央行行长贝利：市场对加息预期的定价有些操之过急
英国央行行长贝利表示，市场对加息预期的定价有些操之过急。英国经济增长低于潜在水平，劳动力市场持续疲软。（财联社）

2025年上海离境退税销售额同比增长80.5%
4月1日，上海税务部门开展第35个税收宣传月活动。活动现场，上海税务部门发布了2025年税收营商环境建设“成绩单”。数据显示：2025年，上海市落实支持科技创新和制造业发展的主要优惠政策减税降费退税1873.6亿元；通过“银税互动”帮助诚信纳税企业获得贷款1008亿元；离境退税销售额同比增长80.5%，离境退税规模连续十年稳居全国首位。（央视新闻）

中证协拟修订证券业廉洁从业实施细则，探索文化建设评估指标量化廉洁管理实效
记者4月1日从业内获悉，中国证券业协会今日向各证券公司发函，正式启动对《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》的修订调研工作。根据中证协要求，各券商需组织公司的纪检、合规、内审稽核及相关业务部门，围绕现行《细则》的实施效果、行业廉洁风险高发环节、创新业务风险应对、提升内控机制有效性等核心议题，于4月10日前向中证协提交调研反馈。需要注意的是，中证协在此次调研中探讨了如何在证券公司文化建设实践评估中设定具体评估指标，以相对客观地反映机构的廉洁从业管理情况。（中证报）

远东股份：3月中标/签约千万元以上合同订单合计为18.21亿元
36氪获悉，远东股份公告，2026年3月份，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为18.21亿元。

美国3月ADP就业人数增加6.2万人
美国3月ADP就业人数增加6.2万人，预期增加4万人，前值增加6.3万人。（第一财经）

百纳千成：股东拟减持不超1.1%公司股份
36氪获悉，百纳千成公告，持股6.08%的股东华录资本控股有限公司计划以集中竞价及大宗交易的方式合计减持公司股份不超过1036.08万股（占公司总股本的比例为1.1%）。

宁波能源：全资子公司拟2961.35万收购4家项目公司
36氪获悉，宁波能源公告，公司全资子公司朗辰新能源拟以2961.35万元的对价收购宁波锦浪智慧能源有限公司及其全资子公司湛江锦冕新能源有限公司持有的4家项目公司（简称“目标公司”）100%股权和100%股东债权。目标公司内含8个光伏项目，光伏项目合计容量为10469.15KW，均采用“自发自用、余电��网”模式。宁波能源同日披露，拟1.95亿元增资全资子公司宁波宁能投资管理有限公司，增资完成后宁能投资注册资本金变更为2.05亿元。

美联储巴尔金：预期通胀进展缓慢，不会迅速回到目标
美联储巴尔金表示，企业和消费者的行为并未表现出预期油价冲击将产生长期影响。他同时指出，预期通胀进展缓慢，不会迅速回到目标。（财联社）

扬杰科技：一季度净利润预增20%—40%
36氪获悉，扬杰科技发布第一季度业绩预告，预计2026年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润3.28亿元—3.82亿元，同比增长20%—40%。

460家沪市公司披露年报分红方案，分红总额逾8000亿元
截至2026年4月1日，沪市共有577家公司披露年报，其中460家披露了年报分红方案，占比近八成，上述公司期末分红预案对应的分红总额超过8000亿元，对应的年度累计分红总额达到1.38亿元，同比上升近4%。在已披露现金分红方案的460家公司中，43%的公司在2025年内一年多次分红，而上述公司整体在2024年多次分红比例为33%，多次分红家数大幅提升。（界面）

超捷股份：特定股东拟合计减持不超1.33%公司股份
36氪获悉，超捷股份公告，持股1.7%的员工持股平台泰州誉威投资有限公司、持股0.5%的员工持股平台泰州文超投资有限公司分别计划以集中竞价方式减持公司股份不超过120.5万股（占公司总股本比例0.9%）、不超过57.12万股（占公司总股本比例0.43%）。

现货黄金日内涨幅扩大至2%
36氪获悉，现货黄金日内涨幅扩大至2%，报4760.32美元/盎司。

小鹏副总裁魏斌已于近期离职
从多位独立信源处获悉，小鹏集团副总裁、智能座舱负责人魏斌已于近期离职，此前因家庭原因处于休假状态。目前，小鹏智能座舱中心与自动驾驶中心合并成立通用智能中心，由刘先明管理。（21世纪经济报道）

中科环保：股东拟减持不超0.82%公司股份
36氪获悉，中科环保公告，持股0.82%的股东深圳市国科瑞华三期股权投资基金合伙企业（有限合伙）计划通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过1200.01万股（占公司总股本比例0.82%）。

海默科技：股东窦剑文拟减持不超1.9%公司股份
36氪获悉，海默科技公告，持股7.61%的股东窦剑文计划以集中竞价和大宗交易方式减持其持有的公司股份，减持数量不超过966.61万股，即不超过公司总股本的1.9%。

中国人民银行、科技部、金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会
36氪获悉，3月31日，中国人民银行、科技部、金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会。会议强调，“十五五”时期是科技强国建设的关键攻坚期，科技金融要为科技强国提供更加优质的服务。有关部门、机构要聚力成势，持续完善科技金融工作机制，扎实推进全年各项重点工作。继续加强有关部门、地方政府、金融机构等各方协同互动，扩大信息共享，加快建设技术要素市场，提高金融资源配置效率。增强科技金融服务专业能力，丰富适应高新技术领域特点的金融产品。发挥好科技创新和技术改造再贷款、金融资产投资公司股权投资试点、并购贷款、债券市场“科技板”等政策作用，推动金融资源更加精准投向科技创新领域。

德石股份业绩快报：2025年净利润1.17亿元，同比增长17.55%
36氪获悉，德石股份发布业绩快报，2025年营业总收入7.21亿元，同比增长8.08%；归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比增长17.55%；基本每股收益0.78元。